发布时间:2019/01/17作者:admin

科创板即将落地 暂不接受红筹、VIE架构且需满足四条要求

1月12日,证监会副主席方星海在出席第二十三届中国资本市场论坛时表示,证监会正在指导和协同上海证券交易所,在充分听取市场意见和各个部委意见的基础上,日夜工作,尽早完成这一项任务。

而此前一天,证监会副主席阎庆民在中国私募基金行业高峰论坛上表示,尽快推动上海科创板试点落地。同一天,上交所副总经理刘绍统在一次会议上表示,上交所对科创板这项工作正抓紧研究论证,肯定会大力支持科创企业的发展。

目前,上交所已经召集部分券商,进行了主题为科创板券商推荐指引征求意见的一对一(不同人对不同券商)沟通。据相关沟通报告显示,由于涉及到境外企业到国内募资的问题,相关部门意见不一致,目前科创板暂不接受红筹架构,也不接受VIE架构。且科创板企业仍需遵守最新IPO审核51条的有关规定。

据了解,上交所重点鼓励券商推荐包括生物医药等政策关注的“常客”在内的五个方面的行业,对于不属于这5个领域的企业,券商如果推荐科创板,需要出具专项说明,并经咨询委员会认可。而推荐上述五个领域不需要券商出具专项说明,在发行保荐书中阐述即可。

科创板暂时不接受红筹和VIE架构的消息出乎不少企业的预料。此前有投资机构分析,科创板将会给企业增加一条退出通道,对于国内药企尤其是未盈利的创新型药企都是利好消息。但值得注意的是,目前医药行业的独角兽企业,有很大比例都是红筹和VIE架构。此前受限于退出渠道及境外投资审批,许多初创型生物技术企业为了能够较快的IPO,纷纷选择搭建海外红筹架构,引进美元基金,以期在纳斯达克上市。如果科创板最终落地后依然不接受红筹和VIE架构,也就意味着,一大批搭建了离岸架构的生物药企暂时无法在科创板上市。

此外,推荐意见还就券商推荐企业做出了四条要求:1、具有自主知识产权,相关技术突破国际封锁。2、相关技术是企业收入增长的主要驱动力,企业主要收入来源于其技术。3、具有成熟的研发体系,研发团队。 4、具有成熟的商业模式。推荐意见还对券商推荐责任做了明确说明,如果推荐了不符合要求的企业,会采取相关措施。但这并非最终发行条件。

由此可见,科创板纳入企业的界定目前主要集中于两个方面——产业内容与产业标准。如果只看产业内容而不考虑其他因素,生物医药行业中,拥有自身技术优势,进行医药研发、器材研发、互联网诊疗等具有创新科技内容的企业,都将有望成为科创板纳入企业的首选。

11月20日公布的《美国对中国301调查报告》一直强调,中国政府在生物医药领域的战略重点,与中国风投对海外生物技术公司的兴趣直接相关,并罕见的点名了三家中国风投机构。自今年8月,港交所创新板生物第一股歌礼制药上市以来,已有百济神州、华领、信达4家创新公司在港交所上市;11月传来消息:我国政府将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。资本助力中国生物医药创新会否受到中美贸易战影响?港交所创新板和上交所科创板对中国生物医药创新会带来什么样的影响?2019以创新药研发为驱动的公司IPO该如何理性估值?敬请关注2019中国医药产业新年展望会……